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Alberto M. Berga Monge
Dr. Veterinario. Director AMB Consultans.
a.berga.amb@gmail.com

El análisis económico financiero no responde a reglas fijas, en el sentido de que cada analista, en función de sus intereses y de la información disponible, decidirá revisar unos u otros aspectos. A partir de ratios se puede realizar un análisis intraempresa o bien un análisis interempresas.

Se analizan en este artículo los resultados económico-financieros del sector “Actividades veterinarias” correspondiente al epígrafe M75 del CNAE en base a la información suministrada por la central de balances del Banco de España. Hay algo más de 900 empresas de este epígrafe, que suponen una tasa de cobertura del 40 % de las empresas y del 37 % del personal ocupado del sector.

Este trabajo analiza la evolución del propio sector en los años 2019, 2020 y 2021, últimos datos disponibles, analizándose la situación sectorial en 2021 en los tres cuartiles. Se incluye a modo de comparación el resultado del cuartil segundo (Q2) del CNAE “M” referido a las “Actividades profesionales, científicas y técnicas” donde se incluyen las actividades veterinarias. Cabe observar diferencias importantes en los valores referidos a la cifra neta de negocios en relación al total del activo, 90 puntos superior en las actividades veterinarias, así como los deudores comerciales sobre la cifra neta de negocio (10,40 frente a 0,50) y la mayor tasa en las actividades veterinarias del inmovilizado material en relación al activo. En términos generales puede decirse que las “Actividades veterinarias” han tenido un mejor comportamiento que las  “Actividades profesionales, científicas y técnicas”, con una variación en la cifra de negocios 5 puntos superior en el Q2

La primera aproximación, que no se recoge en la tabla, se refiere a la evolución de la cifra de negocio de las actividades veterinarias en relación al año anterior. Se puede observar como el Q1 ha presentado un crecimiento en 2021, último año disponible, en 3,11 %. El Q2 se ha situado en el 12,3 % y el Q3 en el 22,71.

Las tablas permiten observar la evolución en el periodo 2019-2021 en base al estudio del comportamiento de los indicadores económico-financieros en Q2 así como la estructura de los mismos en 2021 en los tres cuartiles.

En lo que se refiere la evolución en el tiempo, se observa en relación a “Costes, beneficios y rentabilidades” una recuperación del valor añadido en relación a la cifra neta de negocio, con mayores gastos en personal en el 2021 que presenta, igualmente, un menor resultado bruto. La cifra de negocios en relación a los activos totales es 9 puntos superior en 2021 frente al año 2019, con un incremento de los fondos propios.

Hay que destacar cómo el resultado después de impuestos en relación a los fondos propios, en el periodo 2019-2021, se ha incrementado en tres puntos. En el 2021, en el caso del Q3 ha sido del 25,55, frente al 2,59 del Q1.

El capital circulante ha presentado una gran diferencia entre los distintos cuartiles: en 2021, en el caso de las existencias en relación a la cifra de negocios, en el Q3 alcanza el valor de 8,94 frente al 0,13 del Q1; el capital circulante en relación a la cifra de negocios es de 10,02 % en el Q3 mientras que en el Q1 es de 3,25.

En los gastos e ingresos financieros destacan los referidos al Q3, del 6,93 %, en relación al resultado económico bruto, observándose una gran diferencia entre los cuartiles.

En lo referido a la estructura del activo, el inmovilizado financiero no tiene una gran significación, mientras que el inmovilizado material en relación al total del activo representa en el Q3 un 57 % y un 79 % el activo circulante.

En lo concerniente a la estructura del pasivo han permanecido los distintos indicadores estables en el tiempo, observándose diferencias en lo referido a 2021. Así, los fondos propios son más de cuatro veces superiores en el Q3 frente al Q1. En el Q3 el valor de la deuda a corto plazo en relación al patrimonio neto y pasivo se eleva al 25,7 % frente al 2,59 del Q1.

Indicadores económico-financieros de costes operativos, beneficios y rentabilidad (%)

Indicador	Actividades profesionales, científicas y técnicas 2021 (Q2)	Actividades veterinarias 2019 (Q2)	Actividades veterinarias 2020 (Q2)	Actividades veterinarias 2021 (Q1)	Actividades veterinarias 2021 (Q2)	Actividades veterinarias 2021 (Q3)
Valor añadido / Cifra neta negocios	46,26	36,57	38,83	27,51	39,65	50,76
Gastos de personal / Cifra neta negocios	30,05	30,11	29,79	18,53	31,34	42,49
Resultado económico bruto / Cifra neta negocios	8,24	6,16	7,58	2,82	6,91	13,40
Resultado económico bruto / Total deuda neta	11,83	16,66	19,01	3,78	17,94	60,42
Resultado económico neto / Cifra neta de negocios	5,35	2,51	4,08	0,48	3,89	9,28
Cifra neta de negocios / Total activo	90,88	171,77	168,59	102,54	180,01	278,84
Resultado económico neto / Total activo	3,98	4,63	6,43	0,74	6,40	16,62
Resultado antes de impuestos / Fondos propios	9,54	11,37	16,15	3,38	15,04	36,98
Resultado después de impuestos / Fondos propios	7,47	9,44	12,55	2,59	12,06	25,57

Indicadores económico-financieros de capital circulante (%)

Indicador	Actividades profesionales 2021 Q2	Actividades veterinarias 2019 Q2	Actividades veterinarias 2020 Q2	Actividades veterinarias 2021 Q1	Actividades veterinarias 2021 Q2	Actividades veterinarias 2021 Q3
Existencias / Cifra neta de negocios	0,00	4,48	3,80	0,13	3,28	8,94
Deudores comerciales / Cifra neta de negocios	10,48	0,50	0,39	0,00	0,50	5,53
Acreedores comerciales / Cifra neta de negocios	0,00	2,64	2,78	0,67	2,60	5,15
Capital circulante / Cifra neta de negocios	7,13	3,24	3,25	-1,71	2,96	10,02

Indicadores económico-financieros de gastos e ingresos financieros (%)

Indicador	Actividades profesionales 2021 (Q2)	Actividades veterinarias 2019 (Q2)	Actividades veterinarias 2020 (Q2)	Actividades veterinarias 2021 (Q1)	Actividades veterinarias 2021 (Q2)	Actividades veterinarias 2021 (Q3)
Gastos financieros / Cifra neta de negocios	0,06	0,19	0,15	0,00	0,13	0,53
Gastos financieros / Resultado económico bruto	0,62	2,64	2,14	0,00	1,88	6,93
Resultado financiero / Cifra neta de negocios	-0,02	-0,15	-0,24	-0,52	-0,12	0,00
Resultado financiero / Resultado económico bruto	-0,23	-2,10	-2,08	-6,83	-1,61	0,00

Indicadores económico-financieros de estructura del activo (%)

Indicador	Actividades profesionales 2021 (Q2)	Actividades veterinarias 2019 (Q2)	Actividades veterinarias 2020 (Q2)	Actividades veterinarias 2021 (Q1)	Actividades veterinarias 2021 (Q2)	Actividades veterinarias 2021 (Q3)
Inmovilizado financiero / Total activo	0,16	0,00	0,00	0,00	0,00	0,98
Inmovilizado material / Total activo	7,39	39,99	34,7	16,43	34,93	57,38
Activo circulante / Total activo	79,07	51,63	56,03	38,18	60,25	79,81
Activos financieros a corto plazo / Total activo	37,02	19,84	28,18	11,18	29,34	51,97
Cifra neta de negocios / Total activo	90,88	171,77	168,59	102,54	180,01	278,84

Indicadores económico-financieros de estructura del pasivo (%)

Indicador	Actividades profesionales 2021 (Q2)	Actividades veterinarias 2019 (Q2)	Actividades veterinarias 2020 (Q2)	Actividades veterinarias 2021 (Q1)	Actividades veterinarias 2021 (Q2)	Actividades veterinarias 2021 (Q3)
Fondos propios / Total patrimonio neto y pasivo	56,93	41,23	41,24	16,93	45,24	68,30
Provisiones riesgos y gastos / Total patrimonio neto y pasivo	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Deudas con entidades de crédito / Total patrimonio neto y pasivo	0,00	1,94	1,64	0,00	0,00	22,02
Deudas entid. de crédito, medio-largo plazo / Total patrimonio neto y pasivo	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	16,78
Deudas con entidades de crédito, medio-largo plazo / Total patrimonio neto y pasivo	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	1,51
Deudas a medio y largo plazo / Total patrimonio neto y pasivo	0,00	3,47	5,97	0,00	3,56	25,81
Deudas a corto plazo / Total patrimonio neto y pasivo	26,76	35,00	33,03	18,49	33,92	61,55